a2 牛奶公司（以下简称 “公司” 或 “a2MC”）今日发布 2026 财年（26 财年，截至 2026 年 6 月 30 日的 12 个月）全年业绩。公司业务实现稳健双位数增长，26 财年全年营收达 19.75 亿新西兰元，同比增长 12.4%，业绩表现与 4月披露的业绩指引保持一致。按照既定发展规划，公司预计 27 财年营收将突破 20 亿新西兰元。

在婴配奶稳固基本盘的基础上，全家营养业务高速崛起。伴随全新 Pokeno 世界级工厂产能落地，以及多个品类的创新产品陆续上市，在业绩稳健向好的同时，公司在供应链布局优化、全品类创新上取得重要战略进展，全家营养布局成效逐步释放，共同驱动企业迈入全新增长阶段。

主要财务数据表现

· 26财年全年营收19.75亿新西兰元，同比增长12.4%，符合业绩指引

· 基础EBITDA达3.076亿新西兰元，同比增长5.4%，利润率15.6%（包含a2 Pokeno运营和转型成本，为2.844亿新西兰元）

· 基础NPAT达2.358亿新西兰元，同比增长7.0%（包含a2 Pokeno运营和转型成本，为2.075亿新西兰元）

· 全家营养产品系列营收增长59.9%

· 近年持续加强创新，新产品贡献了2026财年销售额增长的50%以上，计划于27上半财年于婴幼儿配方奶粉、全家营养产品及液态奶领域推出大量新品，以支持未来增长，27上半财年将迎来公司历史上最大规模新品发布周期

· 全年普通股总股息为每股21.0新西兰分（派息率约74%）。宣布派发3亿新西兰元特别股息，同时保持强劲的资产负债表以支持未来增长，并宣布全年普通股分红增加，且分红比率提升。

26财年全年营收达19.75亿新西兰元，同比增长12.4%，符合于4月公布的业绩指引。其中，中国及其他亚洲地区营收增长11.2%，至14.476亿新西兰元，主要由英标婴配粉和全家营养产品系列增长驱动；北美地区营收增长28.6%，至1.79亿新西兰元，得益于液态奶的增长；澳新地区营收增长10.2%，至3.482亿新西兰元，主要由澳大利亚核心液态奶及无乳糖液态奶增长驱动。三大区域均实现双位数增长，体现了公司全球化布局的稳健发展。公司预计在27财年实现20亿新西兰元营收目标。

品类方面，婴配粉总营收增长4.7%；液态奶营收增长21.8%；在儿童和中老年奶粉的增长、以及儿童UHT新品和a2至奕营养支持产品系列上市等因素驱动之下，全家营养产品系列营收增长59.9%。

EBITDA为2.844亿新西兰元，EBITDA利润率14.4%，符合此前业绩指引。剔除a2 Pokeno运营亏损及转型成本后，基础EBITDA为3.076亿新西兰元，同比增长5.4%，利润率15.6%。

基础口径下，NPAT同比增长7.0%，至2.358亿新西兰元。公司资产负债表保持强健，期末净现金7.845亿新西兰元。

运营情况

婴幼儿配方奶粉——市场持平下保持稳健增长

在中国婴配粉市场整体持平、市场价值仅微增 0.7% 的行业环境下，公司婴幼儿配方奶粉业务顶住行业压力实现稳健增长，相关总营收同比提升 4.7%。其中，面向中国及亚洲其他区域的跨境婴配业务实现 7.146 亿新西兰元销售收入，同比增长 27.8%，市场份额达 19.5%。中标婴幼儿配方奶粉业务虽然因上财年第四季度的供应链挑战一度迟滞了增长，但随着上述问题的全面和实质性解决，a2品牌在中国市场展现出了强大韧性。在供应链全面升级，供应全面恢复的同时，a2以全球领先标准，率先推出「a2®批批检报告查询溯源系统」，实现“三重报告可溯，批批对应”，所有批次消费者均可一键查询溯源，给市场和消费者实实在在的放心与安全。

公司在越南和韩国市场持续投入，并评估东南亚和中东其他市场的拓展机会。越南市场分销网络已拓展至超过3500家母婴店。

全家营养产品系列——增长引擎

全家营养产品系列在中国及其他亚洲地区营收增长71.0%，至1.886亿新西兰元，主要由新品上市驱动。FY25推出的三款中老年奶粉——覆盖免疫、骨骼、肠胃和心脑血管健康——和一款面向3岁以上儿童的奶粉——支持免疫、眼脑发育——在26财年展现出积极增长势头，获得消费者积极反馈，公司持续推进“a2全家营养解决方案”，创造增量增长。

公司持续推进产品创新，在26财年推出儿童营养UHT新品，并在第三季度进入儿童营养补剂市场，推出a2至奕系列，覆盖免疫、肠胃健康、脑眼健康和抗敏等功能，通过母婴店和电商渠道上市。该品类的长期潜力和对a2公司的增长平台价值可能十分可观。

液态奶——全球各区域增长新高

澳大利亚市场液态奶营收增长17.2%，至2.449亿新西兰元，核心a2 Milk系列和无乳糖系列均实现增长。a2 Milk跑赢品类整体表现，液态奶市场份额提升0.5个百分点至11.7%。a2无乳糖系列市场份额创下22.6%历史新高。在报告期内，a2还成为澳大利亚网球公开赛的史上首个乳制品合作伙伴，在澳大利亚及中国等市场收获显著的品牌曝光和现场产品体验。

北美市场营收增长28.6%，至1.79亿新西兰元，盈利能力持续改善并实现盈亏平衡。增长得益于a2 Milk核心系列和草饲系列的双位数增长，家庭渗透率提升、分销点增加及单点平均销量提高。

供应链和产能优化升级

a2 Pokeno工厂是a2公司从生产端实质性加强供应链韧性、产能自主可控的关键举措，也是对中国市场的稳定、高品质产品供应的重要保障。a2 Pokeno工厂是一座世界级营养品制造工厂，拥有成熟的婴配粉生产经验，具备先进的设施和工艺。作为新西兰近20年来最新建设的世界级婴配奶粉工厂，Pokeno工厂设计年产达数千万罐，采用全球领先的GEA喷粉塔和鲜奶一次成粉湿法工艺。a2 Pokeno工厂的两项中标婴配粉产品注册已获得中国国家市场监督管理总局批准，预计将于2026年下半年上市。在27财年，公司已启动英标a2 Platinum产品的配方和包装升级，同时已开始生产两款新中标产品，中英标多个配方系列组合、两个一体化现代化工厂的供应保障体系，将为中国市场的持续发力奠定坚实基础。

创新与产品组合拓展

创新和产品组合拓展是公司增长战略的重要组成部分，对业绩的推动作用日益显著，近年的创新产品为26财年营收增长贡献超过50%。增长源自包括a2 Genesis紫曜、a2 Gentle Gold、儿童和中老年奶粉、儿童UHT以及液态奶系列延伸产品在内的多个品类。

展望27财年，公司将推出一系列覆盖多个品类的关键新品：两款新中标婴配粉产品（将中标产品组合从一款拓展至三款）、a2 Platinum紫白金和a2 Genesis紫曜的重大升级、儿童奶粉系列拓展、英标儿童营养补剂以及在北美市场上市无乳糖液态奶。这是公司历史上最大规模的新品发布周期。在公司的创新和产品研发能力、a2 Pokeno的产能落地以及不断扩大的制造合作伙伴网络支持之下，从婴配粉到儿童营养、中老年奶粉、营养补充剂、液态奶，a2已经构建覆盖全生命阶段的营养产品组合，全品类的产品创新为公司创造了多方位的增长引擎。

2027财年展望

公司预计FY27营收和EBITDA将保持增长，主要得益于产品创新和新市场的贡献提升、全家营养产品系列和液态奶的持续增长势头，以及a2 Pokeno盈利能力的改善。公司预计在FY27实现20亿新西兰元营收目标，符合既定计划。以供应链为基石，以创新为引擎，a2公司已具备在新财年保持健康增长的多重保障。

公司对FY27的预期（与26财年相比）：

· 营收增长中个位数百分比，27上半财年营收与26上半财年基本持平

· EBITDA利润率约15%

· 现金转化率约70%-80%

a2牛奶公司首席执行官David Bortolussi表示：

"我们团队在26财年再次展现出了强劲执行力，实现了12%的营收增长，所有市场和品类均实现增长。"

"全家营养产品正日益成为重要的增长平台，近期在儿童、中老年及UHT等品类上的创新持续放量，并借力a2™品牌的优势。"

"我们近年来对产品创新的投入卓有成效，贡献了集团超过50%的销售增长，27财年将有更多新品上市。"

"a2 Pokeno的成功收购和优化升级是我们强化供应链、赋能增长的重要一步，计划于27上半财年推出两款新的中标婴幼儿配方奶粉产品。"

"我们预计下一年度将实现中个位数百分比的营收增长以及盈利能力的提升，这得益于我们稳健的商业模式和增长战略。"

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